Principales destaques
- Gestoras como BlackRock, Pimco y Bridgewater se preparan para un posible rebrote inflacionario.
- Indicadores de expectativas de inflación en EE. UU. subieron a máximos de varios meses en enero.
- Un posible “boom inflacionario” liderado por EE. UU. es visto como riesgo subvalorado por el mercado.
- Las estrategias incluyen posiciones cortas en bonos y mayor preferencia por activos protegidos contra inflación.
Administradores de fondos de BlackRock, Bridgewater Associates y Pacific Investment Management Co. (Pimco) están reforzando sus portafolios ante la posibilidad de un nuevo episodio de inflación global. La preocupación contrasta con la visión predominante del mercado, que asume que las presiones inflacionarias están mayormente controladas tras los años posteriores a la pandemia.
Entre las señales que respaldan esta cautela destaca el aumento del diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. tradicionales y los títulos protegidos contra la inflación (TIPS), que alcanzó en enero su nivel más alto en varios meses. Asimismo, los swaps de inflación —otro indicador clave de expectativas— también registraron alzas relevantes.
Según Ben Pearson, trader senior de UBS Group AG, el mayor riesgo que los inversionistas estarían subestimando este año es un “boom inflacionario” liderado por la economía estadounidense. De materializarse, este escenario podría mantener a la Reserva Federal sin recortes de tasas durante la primera mitad del año e incluso forzar al mercado a descontar alzas en la segunda parte, con impactos directos en los rendimientos de los bonos a largo plazo.
El contexto global añade presión adicional: precios de materias primas en alza, elevado endeudamiento público y un fuerte aumento del gasto vinculado a inteligencia artificial. En Europa, las expectativas inflacionarias se mantienen cerca del objetivo del Banco Central Europeo, mientras que en el Reino Unido y Australia los datos recientes han generado revisiones en las proyecciones de política monetaria.
Dentro de este entorno incierto, BlackRock ha incrementado posiciones cortas en bonos soberanos de largo plazo, Bridgewater muestra preferencia por acciones frente a renta fija, y Pimco destaca a los TIPS como una cobertura relativamente eficiente frente a una posible reaceleración inflacionaria, pese a los riesgos asociados a la volatilidad de los precios del petróleo.
Marlom de Souza Pinto
Es profesional de trading desde 2017 y de marketing digital desde 2018. Actúa en el portal Trading Latam, donde analiza mercados, tecnología y negocios con foco en los impactos para inversionistas. En su tiempo libre, le gusta viajar, leer y profundizar en estudios continuo.
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